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买信托只选固收?当下股权投资有必须要关注

lzj 信托知识 2020-06-30 1968 0

受仍在持续的全球新冠疫情影响,加上近年来宏观经济下行,更多家庭开始注重资产配置和风险管理,对不同特点的资产进行科学配置。在监管强调降低融资成本、资管产品破刚兑的大背景下,股权投资作为投资于未来的收益性资产,值得信托投资者给予更多关注。


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一、家庭资产配置的原则  

投资者在进行具体产品选择时可以参考资产配置的“黄金三原则”


1

跨资产类别配置

在投资组合中,应当包含流动性资产、安全性资产和收益性资产等。不同类别的资产,风险收益的匹配性不一样,通过科学配置,互相搭配,能够达到平衡风险和收益的效果。

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2

跨地域国别配置

投资者的资产配置不能局限于单一国家或地区的市场,需降低资产的关联度。想要接轨国际市场,提高资产收益,可以适当选择跨区域投资,分散汇率风险。 


3

另类资产配置

另类资产配置特征是不在高流动性市场进行交易,很多机会和价值并不能被立刻发掘。通过专业机构进行投资有机会博取比较高的收益,不过伴随的风险系数也比固收类产品要高。另类资产主要包括股权投资、对冲基金、大宗商品、艺术品和林气油矿等,这类资产配置比较适合风险偏好高、资产基数大的客户群体。


二、股权投资值得关注


对高净值客户而言,信托是很受欢迎的投资选择。长期以来,许多信托投资者习惯了只选择固定收益类信托,而今筛选信托产品的大环境也有了新变化。从今年5月银保监会发布《信托公司资金信托管理暂行办法(暂行办法)》等动向看,降低社会融资成本大背景下,聚焦资管新规,当前监管层的一个重要方向是信托行业去通道,压缩事务管理类和融资类信托业务规模,融资类信托的收益率会逐步下降,未来证券、股权投资类的标准化净值化信托产品既是监管鼓励的方向,也是资金重点投向的领域。


投资类信托业务是指信托公司作为受托人主要发挥投资管理人功能,对信托财产进行投资运用的信托业务,如私募股权投资信托(PE)、证券投资信托(含私募证券投资信托)等。

股权投资作为家庭资产配置的一个重要选项,属于收益性资产,主要投资于展望未来、高成长性的底层资产,具备穿越经济周期和跨地域配置的特点。私募股权投资(PE),指通过非公开发行方式向合格投资者募集资金、对非上市企业进行权益性投资,推动公司发展,之后通过上市、并购或管理层回购等方式,出售所持股份获得利润。 在所有的投资方式中,股权投资属于中高风险、中高收益。


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适合股权投资的个人投资者


1

具备相应风险识别能力和风险承担能力;

2

投资于单只产品的金额不低于100万元;

3

个人金融资产不低于300万元或者最近3年个人年均收入不低于50万元;

4

能接受一定的投资期限、对资金的流动性要求低。

股权投资的主要风险

对投资者而言,参与私募股权投资是高风险高回报的投资品类,面临的风险很多,除了共通的市场风险、政策风险外,主要还包括:

1、管理风险:私募股权投资基金管理人的管理能力、对趋势的判断、投资风格、筛选投资标的的眼光、市场认可度等都存在着明显的差异,管理水平如何影响最终的投资收益。

2、退出风险:私募股权投资主要投向于非上市企业股权,流动性较差,而且期限较长,在项目存续期内是否可以顺利退出是很大的挑战。

此外,还可能面临私募股权投资交易结构及投资标的合规风险,法律风险,操作风险以及道德风险等。



三、股权投资的特点 

1、投资周期

过往来看,从入股公司、价值兑现到退出获利,股权项目通常的投资周期在3-5年。注册制的实施将有效缩短上述流程时间。

2、投资门槛

单个出资人参与股权投资基金的门槛金额在300-500万,部分要求1000万以上。

3、退出方式

股权投资基金如何退出?主要有四种方式:IPO退出、兼并收购、股权回购和清算。

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4、收益统计

根据清科研究中心的数据,2019中国股权投资市场整体内部收益率(IRR)中位数约为21.7%,另据市场统计数据,头部股权投资基金收益年化回报水平一般高于中位数10个百分点,达到30%左右。

2010年-2019年国内股权投资市场不同退出方式下IRR中位数

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来源:清科研究中心

需要特别说明的是,上图仅自2010年开始统计,如果把时间轴拉长了看,股权投资收益时水平自2007年开始上升,2010年下降,到2019年开始上升,整体收益和经济与政策窗口高度相关。


5、配置策略

股权投资是一个跨周期的资产类别,即使在恶劣的宏观经济环境中仍有较强的生命力,因此能在高净值客户的投资组合中起到分散风险、提高长期整体收益的作用。根据美国纽约大学的调查报告,美国高净值的中高产人群中,有一半的资金放在股权投资和股票中。

四、当前重点关注领域

我国经济正在由高速增长转为高质量发展阶段,全国范围内的产业升级成为政策导向,科技创新则是主要驱动力。基于这样的大前提,目前国内股权投资现状看,专业的金融机构更关注以下领域:

1、智能制造:主要包括工业机器人、半导体和5G相关领域;

2、先进环保行业;

3、新消费相关领域。

私募股权投资行业一个重要的趋势是“资金加速向头部机构聚集”,2019年投资者的选择更加理性和谨慎,更倾向于选择头部机构。根据贝恩公司(Bain& Company)的研究数据,头部机构募资周期的中位数为6个月,而表现欠佳的公司需要超过两年时间。


股权投资趋势

目前中国正处于新旧动能转换的过程中,面临产业升级和经济结构调整,股权投资迎来三个机遇:

首先,股权投资作为少数穿越经济周期的投资产品,在宏观经济波动、“黑天鹅”事件的冲击下,仍然可以在长期限中给个人投资者带来可观增长;

其次,我国科创、硬科技等前沿板块受到国家大力扶持,国产替代概念成为投资热点,通过股权投资分享景气行业领先企业的快速增长;

科创板和创业板注册制的实施为投资机构拓宽了退出途径,有助于活跃一级市场,缩短股权投资项目的投资周期;同时引导更多增量资金进入实体经济,为股权投资带来更多优质的底层资产

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数据来源:清科研究中心



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