首页 信托知识正文

【基础】政信定融的融资主体怎么选?(下)

【导读】

融资主体,也就是实际借款人。政信定融的融资主体都是纯政府平台公司,较好地绑定了政府信用。但它同时又具有独立法人的资格,以公司形式运营,所以,我们还有必要考察融资主体各方面的实力。

关于【政信定融的融资主体怎么选?】

上一期我们分析了融资主体与政府的关系

要求一定要能绑定政府信用

这是政信定融的基础。

image.png

分析一个企业的实力

首先当然是看财务报表。

资产规模,当然越大越好

资产规模越大,说明平台公司在区域内的重要性更高

实收资本,越足越好

说明政府投了真金白银的

利润,并非越大越好,而是要看来源

来源于主营业务或政府的占比越高越好

有息负债,占比控制要合理

过低说明没有发挥主力作用

过高则债务压力过大

另外,如果有数据的话,看一下各年份的兑付压力

流动比率和速动比率

考察流动资产的占比

也是反应企业经营状态的一个重要指标。

image.png

外部信用评级是非常直观判断一个企业实力的指标

对于区县政府平台公司

我们主要关注信用等级AA的公司

这是市场相对稀缺的资源


比如连云港灌云县

2019年,一般公共预算收入22亿

区域内AA主体两家,AA-主体一家


比如泰州市泰兴市

2019年一般公共预算收入80.47亿

区域内AA主体五家,AA+主体一家


如果主体信用评级AA,我们还要进一步关注

是否由有资格的评级机构作出的评级

评级报告出具的时间,应与查看时间越近越好

评级原因,一般为债券评级,拟发行债券评级,信用评级

image.png

平台公司是一类特殊的企业

他的主要功能是投融资。

我们当然要考察企业的融资能力

首先则是银行授信

我们可以看到哪些银行有授信

授信额度多少代表银行对企业的认可程度

其次是发债

如果主体公开发行了债券

且有债券存续

说明主体实力强,且更不容易灭失

再次是非标,主要看信托

如果主体有信托融资存续

则说明近期信托公司对主体的认可程度高

如果以上融资都有

说明该主体融资渠道宽,再融资能力强

同时,也说明该主体近期没有违约记录

image.png

从投资项目上来分析

我们主要考察平台公司的投资需求

第一,近三年投资项目及未来一年拟投资项目

这些项目是否都属于基础设施项目

是否有项目被列为区域重点项目或省市级重点建设项目


比如【洛阳金隅城集团2020安置房项目】所募集资金

用于投资建设安置房

而该安置房又属于营庄物流集散中心项目的前期

通过网上查询

营庄物流集散中心项目为洛阳市重点建设项目


第二,所有投资项目的投资规模

已投资规模代表过去的业绩规模

仍需要投资规模代表未来的业务是否可持续


比如遂宁开达投资有限公司

截止2020年3月末,公司基础设施建设项目

完成13个,总投资16.35亿元

在建项目2个,总投资6.94亿元,已投资1.45亿元。

拟建项目5个,总投资33.9亿元。

截止2020年3月末,公司保障房代建项目

完成13个,总投资42.25亿元

在建项目2个,总投资21.98亿元,已投资6.7亿元。

拟建项目1个,总投资16亿元。


综上,我们希望选择的融资主体

资产规模大,实收资本足,有息负债合理

主体评级AA

发过公开债,且有债券存续

银行授信高

融资渠道宽,再融资能力强

所投资的项目为区域重点建设项目

评论

爱信托_专业销售信托定融产品且具有高返点的网站

http://www.piaowww.com/

|

Powered By 爱信托

返点热线:136-1169-7714

也可微信扫描左侧二维码咨询

展开