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政信定融的增信措施要怎么看?

【导读】

政信定融是一种信用债,它只有使用各种措施,更加紧密地绑定了政府信用,才显得价值更高。因此,政信定融产品使用了各种增信措施,以增强产品的兑付能力,增加产品安全性,降低风险。但是,平台公司能拿出来的,都是政府的有形或无形资产,无论以哪种形式进行增信,处置起来都不容易,甚至有些资产根本无法处置。所以,理智看待增信措施也是非常重要的。


前面我们分两期讨论了【政信定融的融资主体怎么选?】

首先要看融资主体与政府的关系是否重要

其次要看融资主体的自身实力

两者相结合,选出优质融资主体。


除了融资主体以外

政信定融产品为了加强安全性,降低风险

设置了各种增信措施

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保证担保是政信定融最常用的增信措施之一

也是每个产品都必须有的增信措施之一

保证担保有四种形式,

政信定融通常采用无限连带责任保证担保

属于担保方式中效力最高的。

具体请参考【政信定融的担保方不是摆设,是实实在在的增信措施。】

大部分产品都采用单担保,也就是一个主体担保

部分产品也采用双担保形式,有两个主体进行担保

无论哪种形式

担保方都需要出具书面的《担保函》

明确对哪个项目,提供什么的担保。

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质押是政信定融必备的增信措施之一

政信定融是平台公司转让金融资产的一种形式

那么将相应的金融资产进行质押,也是合规的方式之一

通常质押物为应收账款收益权

也有少数使用租金收益权作质押的

平台公司通常将底层资产质押给项目管理人

由项目管理人代表投资人持有

应收账款的优先顺序是:

发行人对政府部门的应收账款

发行人对主要平台(评级AA及以上)的应收账款

发行人对一般平台的应收账款

应收账款质押,一般要具备以下三点:

一是应收账款经实际债务人确认

确认金额,偿还时间以及质押情况

二是要签订质押协议

约定质押给谁,优先偿还等条款

三是在人民银行征信中心登记

质押内容要在中登网进行登记。

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抵押作为一种增信措施

被广大投资人所喜爱

但其背后真实的法律效力却是存疑的

如果平台公司有合规的抵押物

银行等金融机构早就拿走了

具体可参考【有土地抵押的政信定融很香!但不代表最安全。】

我们所见的政信定融抵押

往往只有一纸抵押协议

同时,土地使用权的转让有一整套特别复杂的程序

至今还没有任何一家机构

能通过处置平台公司的抵押物还款

因此,抵押措施的作用仅在于

说明项目管理人的协调能力比较强

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账户监管是实用且有保障投资人资金安全的有效增信措施之一

通常由发行人与管理人共同管理

更为严格一些则由双方聘请银行进行账户监管

监管的内容包括

受监管账户资金只能转入事先指定的融资方账户

账户资金使用百分百受两方或三方约束

账户使用受两方或三方约束

账户异常将不由一方独自处理

总之,防止由一方管理所造成的各种风险


政信定融看的是融资主体与政府的关系

及其在区域内的重要性

增信措施是必要的,

是进一步将产品与政府信用进行绑定

因此,从这点出发,理智看待增信措施

才不会被那些表面好看的产品迷惑。

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